Fitch Ratings baja la calificación de Rey Holdings
(Ciudad de Panamá-ANPanamá) La Calificadora de Riesgo Fitch Ratings bajó las calificaciones en escala nacional de Panamá, de Rey Holdings Corp. y Subsidiarias (Rey) e Inmobiliaria Don Antonio, S.A. y Subsidiarias (IDA) a 'A+(pan)' desde 'AA-(pan)' y revisó la Perspectiva a Negativa desde Estable.
La acción de la calificadora también alcanzó la Calificación nacional de largo plazo en escala nacional de Panamá del Programa de Bonos Garantizados de 2018 (Series A y B) por US$175 millones a 'AA-(pan)' desde 'AA(pan).
De igual manera bajó la calificación nacional de largo plazo en escala nacional de Panamá del Programa de Bonos Subordinados de 2018 (Serie C) por US$75 millones a 'BBB+(pan)' desde 'A-(pan)'.
Según un reporte de la firma “la baja en las calificaciones refleja un deterioro en el perfil financiero por debajo de las expectativas de Fitch, ocasionado por condiciones operativas desafiantes, un mercado más competitivo y un entorno económico menos favorable, que resultó en menores ventas, rentabilidad y generación de flujo de efectivo”.
La revisión de la Perspectiva a Negativa considera los retos operativos y de mercado que enfrenta la compañía, a la vez de sus esfuerzos para fortalecer y estabilizar las operaciones y su perfil financiero en el corto y mediano plazo. Una trayectoria de desapalancamiento por debajo de 5.0x que tienda hacia 4.5x podría dar como resultado la revisión de la Perspectiva a Estable. La persistencia de indicadores de apalancamiento superiores a 5.0x sin evidencias de mejora ocasionaría una baja de calificación.
Según el reporte, Rey ha mostrado reducciones constantes en sus ventas en los últimos años, explicadas por una combinación de disrupciones operativas, un mercado más competitivo y un entorno económico más desafiante. Aunado a esto, la compañía posee actualmente niveles de deuda más altos a los históricos, por encima de los US$170 millones, los cuales se espera que se mantengan similares durante los próximos años, de acuerdo a los planes de inversión de capital de la compañía. Como resultado, los márgenes operativos se han visto afectados y la compañía ha mostrado generación negativa de flujo de efectivo.
“La agencia observará el desempeño de la administración para mejorar los distintos indicadores, especialmente de apalancamiento, con el objetivo de alcanzar niveles acordes con el nivel de calificación” concluye Fitch.